李东听的有点懵，所以他也没有贸然反驳。一旁沈艺心则露出了微笑，她知道李东即将在这次比赛中被淘汰了。

一旁的李总听得一头雾水，就问：“田园你能不能说的简单一点？”

田园微笑，“好。举个例子，李东的投资组合条件里有一条，年度净利润增长率要大于300%。我们看到，AA股份2011年的年报满足这一条件，所以李东就在2012年1月1日把他加进了投资组合。”

众人点头。

田园继续说：“问题在于AA股份是在2012年1月26日才公布的业绩，也就是在那一个时间点，我们才知道它的2011年净利润增长率大于300%。在此之前，三季报的净利润增长率只是100%。”

众人纷纷拿起资料查看，确实跟田园说的一样。

“重点在于，AA股份在2012年1月4日到1月25日，应该是被提前知道内幕的资金大幅拉升了50%，而这一段涨幅，被计入到了李东的投资组合收益率中。”

“所以，这只股票是1月26日收盘以后才满足条件，才能被纳入投资组合，我理解的对吗？”小红问。

田园点头。“完全正确。也就是说财务指标与股价走势的区间不匹配。当然，业绩预告制度的存在，使净利润增长率指标有机会提前披露，但AA股份的业绩预告，是在1月17日披露的，就算1月18日开始进入投资组合，也是多出了1月4日至1月16日的涨幅。”

小红点头，众人也点头。

“而且，李东设定的一些其它条件，并不是在业绩预告中能够披露的，比如每股现金流量，很多个股只有到出年报时才能披露。但是李东把很多符合条件的个股，都提前加入到投资组合了。这样做，对统计的结果影响很大。”

听到这，评委们频频点头，并且开始了交流，顿时让李东感觉不妙。

紧跟着田园拿出了资料。“李东还设置了几个相对精确的条件，让他的选股能够精确到几只重组过的大牛股。”

众人震惊。

“当然，他不是第一个这样做的人。有的人为了出售自己的指标或系统，经常采用这种手法。他们把选股的条件，设置的非常精确，让它们符合大牛股上涨之前的状态。这样在历史测试时，收益率就会非常高。”

李东闻听有些着急，“我没有那么做！”

田园笑，“其实正常的交易系统，每年能抓一两只重组股也算正常现象。但是李东的投资组合，每年抓到的超级牛股都超过五只，超出了正常概率很多。”

“口说无凭！哪只？你说哪只？”

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